华尔街从来不缺故事，更不缺一些“看涨到月球”的预言，还有那些犀利得让人发冷汗的“末日警钟”。最近，素有“股市预言家”之称的马克·斯皮茨纳格尔又出来放话了，这位以一次次精准预测市场崩盘著称的对冲基金天才，把美股未来的走势描绘得像是一出惊悚片，他说市场先涨20%，然后……猛地下坠80%。这不禁让吃瓜群众一边盯着自己账户的收益率，一边开始后背冒冷汗：这黑天鹅，是扑棱扑棱翅膀准备起飞了？
如果你刚巧对“黑天鹅基金”不熟，简单说，这家机构的工作内容就像保险公司，只不过他们不是给房子或者车上保险，而是专注收购各种市场恐慌的时候才管用的金融工具。听起来怪？实际上这套玩法在几次金融危机中效果不俗，2008年次贷危机、2020年新冠疫情引发的市场暴跌，这家基金都赚得满盆满钵。用马克自己的话说，从罕见但影响巨大的尾部风险事件中赚钱，是他们的职业使命。
而这次，这位金融风险的“捕手”有点耸人听闻地预测：美股先涨标普到8000点的高度，让人觉得牛市永不落，然后就是一场类似1929年股灾的大崩盘。80%的跌幅可不是闹着玩的，那可是直接把今年以来标普累计上涨13%的成绩撕碎得连片瓦都找不到。马克还特别点了句：当前这种乐观情绪，就像是给大家讲了个“金发女孩”童话，温馨美好，但等故事结束了，一只大黑熊可就扑上来了。
讲真，美股今年的表现确实令人咂舌，特别是在美联储完成了一轮降息后，赌场都吵得不可开交：到底是继续All in，还是赶紧撤离？然而，斯皮茨纳格尔的观点不无道理。经济学从来讲究一个“平衡木”理论，美联储宽松政策支撑的经济复苏无法永续，而利率从疫情时期的大放水到今年的大幅调升，其“滞后效应”或许正悄然逼近。举个更接地气的大白话：救急药片吃多了，你还得留心副作用。
不过，不是所有人都买账。市场总是有两种声音，在马克喊风险时，另一边仍不乏“涨到飞起”的看涨派。甚至有乐观阵营表示：“美股涨到8000点还差20%，那不是轻轻松松？”对冲风险是没错，但赌涨也能赚钱，何况人们向来的心理模式都是“问题不过是暂时的”。
冷静下来细想，这场辩论更像是一场博心理博弈的闹剧。对大多数普通投资者来说，听信于过度悲观或乐观，似乎都容易让你成为一颗被收割的“韭菜”。或许，真正的智慧是在繁花似锦的市场背后，问三个问题：我手里筹码的“底气”从哪来？未来经济的波动对我有多大的杀伤力？资产配置是否及时减震？
正如马克所说，“黑天鹅”事件无法预测具体时间，但它的到来却极具规律性。美联储的货币政策宽松超调让系统中积累的风险无处不在，而高利率将某些“隐藏危机”逼到了前台。所以，与其纠结明天是飞鸟会高歌还是悬崖塌方，不如趁这个当口做点防护工作。
风险与机遇永远是市场的双生花。你永远无法找到绝对的答案，只能平衡自己贪婪和恐惧的心理。问题是，当牛熊剧烈轮换后，我们还在场上喝彩，还是坐在断崖下，望着账户止不住摇头？